雅虎香港財經 【價值物語】穿越牛熊
美團旗下外賣平台KeeTa，進軍香港只有一年，已躍居本港外賣市場首位，佔近半份額。KeeTa通過補貼開拓市場，其餘兩大平台被迫減價應戰，消費者得益，但外賣平台的投資者有沒有得益？如果未來有新平台進場，會否再掀減價戰，你又願不願意當外賣平台的投資者？
好生意不會陷入價格戰
同理，曾幾何時，券商的經紀佣金劃一0.2%；到手機下單出現，經紀佣金大幅下降。投資者得益了，但券商的投資者有得益嗎？會受減價影響的都不是好生意，只有短線投機，卻沒有長線投資價值。
生意賺錢並不容易，要長期賺錢更是困難，只有少數有護城河保護的公司才能做到。大部分人不明白，誤當霎眼嬌作千里馬，最後只剩一殼眼淚。千里馬有什麼特質？不用理會價格戰，並可每年加價是也。
本地電訊股有段時間表現不錯。香港寬頻率先推出光纖寬頻，而不是傳統的撥號寬頻，深受市場歡迎，股價一年內上升5倍。但後來其他電訊商跟進，並發生價格戰。每到續約時，消費者便四周格價，電訊商盈利就難大增長了。及後的5G發展，又把寬頻故事重複一次。
Tesla 2018年在上海設廠後，盈利和股價隨產能大漲；但現在國內電動車品牌追上來了，卻以減價應戰，說到底就是對自己產品沒信心。有信心的話，為何要減價？應該相信消費者不會叛逃才對啊。抵抗不了減價壓力的公司，難以長期賺大錢。
又如Coach減價，Hermès和LV會跟隨嗎？其他白酒減價，茅台會跟隨嗎？Android機的均價只有iPhone一半，但用開iPhone的，還是不會轉用。好生意就是產品或服務和別人不同、具差異化，不會輕易陷入價格戰。
認清自己投資還是投機
大部分人都以為自己在投資，其實是在投機。投資是通過持有去賺錢，投機則通過交易賺錢。這幾天股市表現不錯，有沒有心思思想入市？但你到底是看到好生意想買，還是看到股價上升才買？
投資你只要找到好生意和不錯的買入價格，然後什麼都不用做，靜靜等待股價上升。因為好生意盈利連年增長，股價隨盈利連年遞升。你也不用擔心何時賣出，因為好股票沒有頂，能不斷創新高，又或者調整後再創新高。利率高低、經濟周期、對手策略、牛市熊市等，全都不太重要。還不用老是想幾時賣出，煩惱少一大半。
交易看似容易，其實極難。畢非德可學，索羅斯、西蒙斯最好不要亂學。投資不是奧運跳水比賽，沒有難度分的。最簡單的方法，卻能賺最多錢。
股市什麼時候都可以進場，但要知道自己是在投資還是交易，是在尋找好生意，還是交易機會。有護城河保護的好生意，才能穿越牛熊。
