中國5年LPR意外不變凸顯銀行讓利空間受限 更多降息降準仍可期

【彭博】-- 在中期借貸便利（MLF）利率下調15個基點後，中國商業銀行周一意外維持5年期貸款市場報價利率(LPR)不變，1年期也僅調降10個基點，顯示銀行淨息差壓力下進一步讓利的空間有限。不過宏觀經濟疲弱不振，市場預計後續進一步降息降準概率仍較大。

中國央行發布的公告顯示，1年期LPR報3.45%，較上月降10個基點，5年期以上維持不變在4.20%。此前參與彭博調查的經濟學家的預測中值為兩個期限均降15個基點。

「（5年）LPR維持不變令人意外，」中信證券首席經濟學家明明表示，貨幣政策寬鬆肯定沒有結束，未來幾個月更多降息降準的概率比較大，將進一步利好債券。

中國7月經濟數據普遍令人失望，中國央行在上周四發布的第二季度貨幣政策執行報告中曾表示將「加大宏觀政策調控力度」。

而LPR一般跟隨MLF利率調整。渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔指出，此次在如此大幅度的MLF降息後，LPR利率下調幅度卻有限，表明採取更多措施降低銀行的負債成本變得更加緊迫，貸款利率進一步下調須伴隨負債成本下調，尤其是存款利率的下調。

北京時間10:16，中國10年期國債活躍券殖利率下行約1個基點至2.55%，邁向第八日走低。上證綜指一度跌約0.7%，創1月初來盤中低點。境內外人民幣雙雙走弱，在岸人民幣重新跌至7.30元一線。

中國7月經濟通縮風險加大，新增人民幣貸款創出2009年以來的最低水平凸顯需求疲弱，工業、消費和投資等也普遍弱於預期，疊加碧桂園引發的新一輪房地產危機和城鎮失業率攀升，摩根士丹利等投銀紛紛下調中國經濟成長預測。

劉潔認為，繼平均抵押貸款利率比傳統企業貸款利率降幅更大之後，此次1年期LPR報價利率下調幅度相對較大，表明當前支持企業信貸成長的緊迫性更大，因為企業信貸成長有利於投資和創造就業。

中國央行2019年8月宣布改革完善LPR形成機制並要求新增貸款與其掛鉤，該利率由18家報價行在MLF利率基礎上報價加點形成。

--聯合報導 Qizi Sun.

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