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中海油服 遠較西方同業吸引|何車

今年以來,中海油田服務H股(2883,市值134億元)跌7%,其A股(滬:601808,市值501億元人幣)則升16%,H股落後於A股23個百分點。同系中海油(883)亦大升65%。中海油服股價脫節,以划算價上車,追落後。

2023財年(12月年結),中海油服營收440億元,升24%;純利30.13億元人幣(EPS 0.63元人幣),增28%。

今年初,海油服務發出戰略指引,油企2024年海上勘探資本開支增幅高達19.5%,意味今年又是中海油服豐收的一年。2024財年Q1 ,營收101.48億元人幣,按年升20%;純利6.36億元人幣,按年大增57%。彭博綜合劵商預測,海油服務全年盈利39.55億元人幣(EPS 0.82元人幣),大增32%。現價7.39元,預測PE 8.3倍;以往在正常時期,平均PE 13倍,現時折讓頗大。今年預測PB 0.73倍,較6年平均0.9倍折讓近兩成。

與西方市場「鑽油台」股比較,海油服務股價十分落後,估值吸引得多,以下是今年同業比拼:

.中海油服(今年股價跌7%):12 / 2024財年,PE 8.3倍、PB 0.73倍;

.Precision Drilling(加:PD,今年升30%):12 / 2024財年,PE 11.7倍、PB 0.81倍;

.Hunting PLC(英:HTG,今年升39%):12 / 2024財年,PE 14倍、PB 0.85倍;

.Noble Corp(美:NE,今年跌5%):12 / 2024財年,PE 14.1倍、PB 1.59倍;

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.Patterson-UTI(美:PTEN,今年跌3%):12 / 2024財年,PE 18.8倍、PB 0.91倍;

.Seadrill(挪威:SDRL,今年升13%):12 / 2024財年,PE 19.2倍、PB 1.21倍;

.Odfjell Drilling(挪威:ODL,今年升44%):12 / 2024財年,PE 20.6倍、PB 0.91倍;

.Diamond Offshore(美:DO,今年升19%):12 / 2024財年,PE 28.7倍、PB 2.28倍。

較A股折讓6成

去年底,中海油服H股較A股折讓50%,現時折讓擴大至59.5%。

今年4月初,中海油服最高價10元。現價7.39元,目標10元,潛在升幅35%。麥格理(5月)睇14.8元,大摩(5月)睇11.5元

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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