友邦上市至今升四倍 股市獲利靠長揸優質股?

Alvin Yu
·3 分鐘文章

股神巴菲特掌舵巴郡多年,至今已實現逾2,800,000%累計回報,而有別於常見於大眾散戶的短線操作,巴菲特的致勝之道就是在長線擁有優質股,無論過程中股價經歷高山低谷。

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友邦十年升四倍

港股市場不乏優質股,友邦保險(SEHK:1299)於2010年上市,當時招股價只有不足20元,如今股價接近有100元,粗略計算股價回報亦已有400%,

友邦的倍升旅程絕非康莊大道,2015年A股股災拖累港股表現,友邦股價曾經弱勢,掙扎逾兩年多才收復失地。正當股價重拾升勢,友邦又在2018年受累美股股市調整而下挫。

兩年過後,新冠肺炎疫情衝擊全球經濟,友邦的業務面對實體衝擊,股價又再出現顯著回調。不過,隨著市場消化疫情經濟影響,友邦股價重拾升勢,更突破$100關口,再創下歷史高位。

投資方法眾多,有人鍾情短炒賺快錢,這個方法絕非賺不到錢,但多數眼見帳面利潤縮水便沽貨收割,後來股價重拾升勢,超越原來水平,又會礙於心理因素不願以更高價再進場,結果便錯過了由20元升到100元的更長線升幅。

不過,長線投資絕非必勝,若然在十年前友邦上市當日買入匯豐,如今大概會有逾4成帳面虧損。因此,要靠長線投資來增值財富,首先要選出優質股。到底友邦的業務基本面是否優質呢?長線投資仍可買?

長線增長前景明朗

友邦的基本面在疫情中短暫受挫,主要反映疫情中面對面約談保險的機會大減,但隨著疫苗持續普及,友邦業務重拾增長是勢在必行,長線基本面依然優質。

據集團最新公布的2020年度業績,新業務價值同比減少約33%,反映防疫措施及社交距離意識提高的負面影響,但隨著疫情常態化,2021年首兩個月的新業務價值已實現15%同比增幅。

此外,2020年度的稅後營運溢利仍有所增長至59.4億美元,反映有效保單組合的質素高,可產生穩定的經常性收入。

展望疫後全面復甦,友邦的增長潛力將可再度釋放。事實上,友邦亦成功在疫市中進一步加強業務基礎。過去持續帶來重大貢獻的香港業務因中國內地訪港旅客的新業務銷售中斷而受挫,但集團把握時機開拓本地市場,代理分銷來自本地客戶的業務銷售在下半年錄得雙位數增長,有望為香港分部的長線增長建立更穩健基礎。

另一方面,友邦在中國成功獲得監管機搆批復,將上海分公司改建為中國內地首家外資獨資人身保險子公司,並正加快步伐在其他地區開業,有望推動友邦中國業務踏入下一個增長期。

結語

友邦自上市以來已實現估計回報,展望疫後業務復甦,友邦將可在長線繼續為股東創造財富,實為長線投資之選。

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