外資重回報 對華投資態度分化

內地資產仍受外資青睞。

隨着中美博弈升級，兩大經濟體之間關係日趨緊張，導致許多美資基金需重新評估內地市場的投資策略。不過，美國退休基金對內地資產的態度正在分化，縱有基金礙於中國的政治局勢、美國對華投資設限等考慮而卻步，但亦有外資眼見歐美投資回報放緩，選擇貫徹實施多元化投資策略。業界分析指，這意味中國仍存在中長期投資價值，更關乎基金難忍痛蝕賣長線持有寄望能生「金蛋」的內地投資。

美加退休基金增持中概股

美國教師、消防員和其他公務員的退休基金規模約5萬億美元，過去20年間，管理這些退休基金的各州和地方官員愈來愈多地轉向內地市場，尋求彌補資金的缺口。規模4,400億美元的加州公務員退休基金（CalPERS）為美國最大的退休基金，時任臨時首席投資官Dan Bienvenue曾在去年秋天的會議上，坦承該基金投資部門的人員花了「相當多時間」試圖駕馭內地市場，足見外國大型基金對內地資產青睞有加早已有迹可尋，包括愈受關注的中概股。

截至今年6月底止第二季，該基金對中概股的整體倉位雖然有下調，但仍增持知乎（美股：ZH）及貝殼（美股：BEKE）。加拿大退休金計劃投資委員會（CPPIB）在第二季亦對拼多多（美股：PDD）進行顯著增持，增持幅度高達25%，同時亦增持萬國數據（美股：GDS），完成後持有兩家中概股市值為3.52億美元及2.84億美元，當季末分別位列第47及第66大重倉股，足見對中概股投下信心一票。

推「去中國化」產品 印度受惠

不過，有外媒指歐資基金公司聲稱為順應投資者口味轉變，推出「去中國化」的新興市場基金。雖然內地股票佔MSCI新興市場指數的權重達31%，但內地政府整頓互聯網平台企業等行業力度持續加大、房地產債務危機未化解，以及中美緊張局勢加劇，導致內地股市連瀉4個月，有美資機構似乎有意減少內地市場的敞口。據報總部位於美國的資產管理公司銘基亞洲（Matthews Asia）最近推出亞洲（中國除外）的新產品。

報道又指，總部位於英國的資產管理公司Aubrey Capital Management投資組合經理Rob Brewis表示，過去一年看到愈來愈多美國投資者呼籲，將內地從其新興市場投資組合中剔除，甚至目前連英國投資者亦開始有同樣要求。他補充，若資管公司將內地從新興市場戰略中剔除的話，印度市場將取而代之佔據顯著份額，其餘則分散到越南、巴西和墨西哥等國家。

銘基亞洲首席投資總監何如克（Robert Horrocks）在本月初指，儘管擔心內地面臨的一些不利因素及挑戰，包括「動態清零」防疫政策及與美國緊張關係持續，但並不擔心或驚訝於內地的穩經濟措施，而上周內地已宣布放寬防疫政策。同樣地，他預計中美在台海局勢及與俄羅斯的關係上會繼續僵持下去，但強調對內地長期經濟軌迹的看好方向不變。