《大行》大和：周大福(01929.HK)全年淨利潤低於市場預期

大和發表研究報告，指周大福(01929.HK)昨日(13日)公布今年3月底止2024財年業績，並在收市後舉行分析師會議。2024財年收入按年15%的增幅符合管理層和市場預期，純利差過該行及市場預期，主要因為是金價上升導致黃金貸款出現25億元的未實現虧損。周大福宣布派發每股股息0.55元，代表總派息率為84.6%，由於沒有派發特別股息，或令部分投資者失望。該行予公司「買入」評級。 大和指，金價高企窒礙4月起首財季至今的銷售勢頭，內地直營店和加盟店的同店銷售分別按年下降28%及19%，香港和澳門的同店銷售也按年下降了32%。管理層認為，這將繼續阻礙2025財年上半年的業績增長，只有到2025財年下半年才會出現更加「正常化」的增長。儘管如此，管理層仍將2025財年的收入增長預期定為持平或略有增長，因為其策略重點是高質量增長，而非大規模開店。 該行提出，雖然金價上升給收入增長帶來了壓力，但由於黃金貸款按市價計值虧損的扭轉以及黃金產品組合的改善，毛利率預計將擴大100至200個基點。管理層預計，核心營業利潤率將擴大50至100個基點，但部分增幅將被營業去槓桿化所抵銷。該行認為，該股在短期內的正面催化劑有限。(vc/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com