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日本7月有望加息 日圓點解反而轉弱?

日本央行在出手干預日圓滙價後再次議息,而且央行官員都表示,今年7月有機會加息。
日本央行在出手干預日圓滙價後再次議息,而且央行官員都表示,今年7月有機會加息。 (PHILIP FONG via Getty Images)

日本央行在出手干預日圓滙價後再次議息,而且央行官員都表示,今年7月有機會加息,惟日圓卻在議息後轉弱。背後有何原因令日圓未能走強?

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日本7月或再加息

繼美國聯儲局議息後,日本央行也公布最新的議息結果,一如預期維持基準利率於0%至0.1%不變,不過將會減少買債規模,以讓長期利率可以有更大波動空間,惟削減買債的具體計劃會待7月31日下次會議上公布。

在利率走向方面,日本央行行長植田和男指,若經濟數據許可,日本央行可能會在7月份加息,又稱削減買債規模將相當大,具體金額和框架將聽取市場參與者意見基礎上確定。

官員取態似鷹又鴿

日本央行未有如預期公布減少買債規模,為市場留下懸念,而且雖然稱減買債規模將相當大,但植田和男卻表示,希望開始減少債券購買時謹慎推進,很難說減少買債階段會持續多久。在公布議息結果前,不少市場人士預期聲明中會出現類似削減5萬億日元購債規模的表述,但並沒有出現。

因此,議息後日圓並無走強,美元兌日圓一度升至158.27。每百日圓兌港元穿5算,報4.94算,穿5算。日圓滙價在美國公布5月份消費物價指數(CPI)全綫低於預期兼且美國聯儲局不加息而主席鮑威爾暗示會減息後其實曾一度處155至156附近水平。

近日一些數據反映經濟動力有所放緩,就令到日本央行官員在政策取態上趨於審慎,故即使減買債都要再觀察更多數據。
近日一些數據反映經濟動力有所放緩,就令到日本央行官員在政策取態上趨於審慎,故即使減買債都要再觀察更多數據。 (YUICHI YAMAZAKI via Getty Images)

日貨幣政策收緊力度低

對於日圓再次偏向較弱水平,主要是由於日本央行在收緊貨幣政策方面始終不敢下太大決心,因為雖然在春季勞資談判結果良好,令到日本央行官員對通脹保持正數更有信心,但近日一些數據反映經濟動力有所放緩,就令到官員在政策取態上趨於審慎,故即使減買債都要再觀察更多數據。日本央行行長植田和男的言論亦非完全偏鷹。相對來看,美國就繼續保持較鷹立場,雖然通脹數據有繼續放緩,但市場普遍預期今年只會減息1次。

由於美國貨幣政策立場對減息謹慎,對於未來減息空間未必很高,而日本對加息立場亦謹慎,市場對收緊預期有落差,所以使日圓滙價偏弱。從圖表走勢來看,有機會再走軟,若企穩在158之上,甚至挑戰160日本央行要堅守的關鍵位。

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