曾管理数十亿美元的亚洲量化基金操盘人东山再起 看好中国科技股

【彭博】-- 麦格理Asian Alpha Fund是该地区量化对冲基金的先驱，巅峰时期规模达20亿美元，在关闭五年后，资深基金经理Nick Bird东山再起。

他说，这一次，他的基金将变得更灵巧，且规模也要小得多，这是刻意为之。

Bird现在领导OQ Funds Management，这是他于2020年6月用1500万美元自有资金在香港创立的。虽然管理的资产已增至约5亿美元，但他痛定思痛，决心避免过度扩张，以免重蹈回报令人失望且最终导致麦格理的基金关闭的复辙。

他的新基金从成立到2月的年化报酬率为12%，轻松跑赢了Eurekahedge亚洲股票型对冲基金指数，资产上限将在7.5亿美元左右。他现在关注的投资方向之一是：中国A股与在香港上市的中国股票之间的定价差距，最近升至15年来的最宽水平。他也认为，中国科技股票的估值“低到不合理”。

“这是一个从过去的错误中吸取教训并把事情做好的机会，”57岁的Bird说。中国监管当局整顿量化基金，但该基金未直接受到冲击。不过，他自己创业仍然不容易，因为流入全球对冲基金业的新资金中，大部分投靠多策略、多管理人的巨头，对亚洲基金的兴趣也降温了。说起话来轻声细语的Bird表示，比过去要困难得多。

1990年代中期，Bird在麦格理初期主要致力于研究亚洲量化因素。他于2005年开始操盘麦格理Asian Alpha基金，是少数几家规模达数十亿美元、专注于亚洲、使用电脑模型帮助选股的对冲基金之一。

即使用电脑模型来筛选股票，Bird也使用自己的判断来选择或分配个股等的权重。

随着资产的增长，除了专注于亚洲的基金外，也进军欧洲和美洲，麦格理团队最终更加完全依赖量化模型。这三大地区都由Bird负责，在巅峰时期，三者的资产加起来达到了28亿美元。这些基金的资产规模庞大，投资跨越三个截然不同的时区，这意味着他无法再有效地运用自己的判断力，也无法在不惊动市场的情况下频繁买卖。

在第一个十年，这档亚洲基金在其中的九年都实现了盈利，在麦格理于2018年11月关闭该基金之前，该亚洲基金连续四年亏损。Bird于2019年离开了麦格理。

“在亚洲以外进行多元化投资是一个错误，”Bird说。“一个更大的错误是向亚洲基金和欧洲基金都投入了太多资金。”

Bird的新基金维持约1,200档股票部位。2020年是该基金成立的第一年，由于疫情主导市场，该基金下跌了2%，但依赖历史数据电脑建模的大型量化基金表现更糟，其中一些基金在2020年结束时出现了两位数的亏损。OQ在接下来的三年中获得了个位数到10%以上的高回报。虽然Eurekahedge一个亚洲股票对冲基金指数在2022年下跌近11.7%，为2008年以来的最大跌幅，但OQ的Asia Absolute Alpha基金却上涨了近15%。

在地缘政治紧张局势和通货紧缩的冲击下，国际投资者纷纷抛售在香港上市的股票，导致这些股票与A股的差距不断扩大。Bird指出，中国人寿等大型且具流动性的中国股票在香港的股价比在中国便宜多达70%，考虑到它们提供相同的投票权和股息，这是一个反常现象。他持有部分这些香港股票的多头头寸，并搭配A股或富时中国A50股指期货的空头部位。

他表示，“我们也认为，中国科技股的价格便宜得不合理。”他补充说，他持有阿里巴巴、百度、腾讯和京东的多头头寸，这些公司一直在利用多余的现金来增加股票回购力道。

原文标题Quant Who Made Big Mistake With Billions Is Back With Small Wins

(增加第5段后内容)

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