雅虎香港財經 渾水專欄｜餘震是痛苦中的一絲興奮（渾水）
半年前，由區塊鏈平台Terra推出的加密貨幣Luna價格曾下跌99.9%，導致不少加密貨幣投資者損手離場，身家瞬間化為烏有。近日，全球第二大加密貨幣交易所FTX Trading亦宣告破産，債務總額估計約八十億美元，使其成為加密貨幣有史以來最大的崩潰。同樣地，比特幣由一年前的六萬一千美元跌至今日的一萬六千六百美元，跌幅達百分之七十二。
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不論是比特幣還是Luna幣，加密貨幣爆煲似乎成為短期趨勢，加密貨幣交易所FTX亦一併爆煲，導致不少投資者損手爛腳，引發投資者的信心危機及恐慌。日日言談間聞投資加密貨幣之聲均敬謝不敏，以保障身家性命平安。
投資工具或龐氏騙局？
在我而言，我不相信加密貨幣是一種老千工具，亦不相信它是一場龐氏騙局。
現在加密貨幣發展歷史與早年荷蘭東印度公司首次發行利用股資去集資的歷史脈胳是不謀而合，以至後來的歐洲早期「三大經濟泡沫」的鬱金香泡沫、南海泡沫、密西西比泡沫也是一脈相承。
資產價格有起有落本來是平凡不過的事，也是市場的規律。只是現在的加密貨幣正在經歷低谷，經過一段時間消化消息後，它的價格終究也會上升至合理水平，回到加密貨幣市場原有的正常規律。
一般股票的發行其實是有政府背後的支援，例如荷蘭東印度公司擁有荷蘭政府的支持。而大部分發行的金融產品也有政府的支持，例如世界第一間中中央銀行英倫銀行，背後也有英國政府的財政支援及政策配合。
然而，加密貨幣與股票的性質有所不同。它是另一個生態圈，而且去中心化 （Decentralized）。當大家在這個生態圈陷入信心危機，大家隨即進入死亡螺旋。由於今次FTX爆煲規模龐大，規模可與2008年金融海嘯的雷曼兄弟爆煲相提並論，故此有部分投資者將它稱為「加密貨幣世界的雷曼兄弟倒閉」。
覆巢之下，焉有完卵。加密貨幣的爆煲自然牽連甚廣，FTX、其他加密貨幣生態圈亦會一併沒頂。加密貨幣公司缺乏足夠的流動資金，導致出現流動性不足，所有與加密貨幣相關的人與公司身家一窮二白也是加密貨幣處於低谷的市場規律。
加密貨幣市場影響甚廣，我亦不能倖免。身家縮水，難免感到痛苦，但我依家繼續看戲，讓子彈飛，因為我總相信加密貨幣終究會回到合理的市場價格，返回其中興時代。
越墮落，越快樂。畢竟餘震是痛苦中的一絲興奮。
渾水
本欄逢周日刊出
