雅虎香港財經 美國再被下調債務評級 會否引發危機？
美國債務上限的討論再一次熱議。美國財政部長葉倫（Janet Yellen）於2023年5月8日向美國聯邦眾議院議長麥卡錫（Kevin McCarthy）及國會議員警告，國庫最快將於2023年6月1日用盡可償還債務的資金，為避免債務發生違約，國會應盡速採取行動。而近日拜登與國會領袖會晤，未就債務上限僵局取得突破。今天我想討論及回想一下2011年美國被下調債務評級。如果美國再被下調債務評級? 會否引起金融危機?
美國債務上限是指美國政府可以發行的債務總額的法定限制，它由國會制定並由總統簽署。自1917年以來，美國已多次提高或暫停債務上限，以滿足政府的財政需求。然而，每當債務上限即將到期時，兩黨之間的政治角力往往會加劇，對市場造成不確定性和壓力。
2011年5月16日，美國國債終於觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。 2008年國際金融危機的爆發使美國政府赤字大幅度上升，國債紀錄屢創新高。2011年2月22日，在可供發債餘額僅剩2180億美元的時候，美國國會未就提高上限達成一致。終於，在2011年5月，美國國債觸頂，開創了14.29萬億美元的歷史新高。
由於採取了一些緊急措施以維持借債能力，美國政府支付開支最多能延遲到8月2日。到了8月2日，政府若不提高債務上限或削減開支，就會開始債務違約，無法償還美國國債券本金和利息，這種情況可能讓國際金融市場陷入混亂。其後多間國際評級機構將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面。另一次2013年也曾面臨觸及美國債務上限的問題，當時的談判僵局迫使美國政府在當年10月關門逾兩周，超過80萬聯邦雇員被迫放假，被稱為“美國史上最長政府關門期”，並造成了巨大經濟損失。
最後一口槓桿是本欄一次再提及，美國總公共債因疫情的發生幾何級上升由2020年的23,223,813(百萬美元)升至31,419,689(百萬美元)。其實這一個情況多國都可以見到上述的情況。防疫對公共財政及經濟帶來了影響。
但在小龍看起來即是沒有疫情的發生，這也是美元的收割機的標準運作模式。因為美國向全球輸出了大量的熱錢，目前必須以收水把全球的財富收割的時間。大家可見聯儲局的總資產規模在2020新冠肺炎疫情前約為4兆美元，但是疫情後採用無限QE，瘋狂印鈔，資產規模至2021年底就攀升到了8.9兆美元，增加了近5兆美元，也加速了通脹增長的速度。
所以從2022年1月11日就表示接下來的會議要開始討論縮表，3月宣佈停止購債，並在5月4日正式發出聲明，於6月1日開始進行縮表，減持公債和MBS。針對公債：縮表幅度設定在每月300億美元，3個月後提高到每月600億美元。針對MBS：縮表幅度設定在每月175億美元，3個月後提高到每月350億美元。如果美國聯邦儲備委員會計畫在2023年每個月縮減950億美元的資產上限，那麼2023年總共可能會縮減1.14萬億美元（12個月 x 950億美元/月）。而未來3年預計共要縮表約佔目前聯儲局總資產約三分之一。
這是引導全球財富的回流，必須配合危機才可以回流。例如1997年亞洲金融風暴，當時美國及歐洲經濟沒有太大的影響，而全球當時亞洲的經濟發展令到經濟過熱，而亞洲金融風暴亦令熱錢回亞洲回到歐美。而2010年的歐債危機，及2011年的美國債務評級下調，不久就引股市及金融的動盪。但當年仍然是量寬第一期的年代，如果如美國再被下調債務評級，這一次引起的漣漪效應將是比之前一次大得多，特別對於新興市場。
而在美國中小銀行的危機下，如果再來一次下調債務評級，或者債務危機。這不是一個很好的重生的機會嗎？ 因為債務太多，必須重組。
作者：江恩小龍劉君明
江恩理論及經濟周期專家，曾到中港台三地演講及出版多本技術分析書。目前在證券公司專注於債券，股票及投資帳戶組合管理。 網站: https://ericresearch.org
更多內容：
更多內容：
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
