股價反升｜碧桂園負債1.3萬億 現金僅剩千億 低線城市投資過大 感到非常內疚

碧桂園（2007）昨晚（30日）公佈截至6月底中期業績，由盈轉虧，半年勁蝕489.32億元（人民幣，下同），去年則賺6.12億元，每股虧損1.79元；剔除公允價值變動、滙兌淨損益等影響，核心淨虧損為453.45億元；收入則按年增39.4%至2,263.09億元。不過，消息傳出後，碧桂園今早股價曾炒高近8％至0.95元，其後回落，截至中午則報0.89元，升約1.1%。

合同銷售回款率達92%

截至6月底止，流動及非流動負債合計13,641.6億元，較去年底少近5%；總借貸下降至約2,579.1億元，較去年底跌4.9%，淨借貸比率50.1%。至於現金及現金等價物為1,011.15億元，較去年底少21.2%，受限制現金（主要為預售物業建設保證金及因訴訟被凍結資金）則增加52.9%至294.54億元。

期內，連同合營企業及聯營公司的合同銷售金額約1,287.6億元，合同銷售面積約1,646萬平方米；而合同銷售回款約1,185億元，回款率達到92%。

碧桂園表示，正全力安排境內外融資本息的償付，但受年內銷售額持續惡化與再融資環境疲軟的影響，公司賬面可動用資金持續減少，當前也正承受着階段性的流動壓力。集團又提到，未能洞見房地產市場供求關係發生重大變化，對三、四線及更低線城市投資比例過大、負債率壓降速度不夠等潛在風險的認識不夠深刻等，致使公司面臨成立以來最大困難，並感到非常內疚。

持續經營能力或有重大疑慮

獨立核數師則強調，碧桂園截至6月底，優先票據、可換股債券、公司債券和銀行及其他借款總額為2,579.05億元，其中在12個月內到期債務為1,087.03億元，而集團持有的現金和現金等價物為1,011.15億元。

核數師又指，碧桂園並未支付若干優先票據於今年8月到期支付的利息，儘管仍在30天寬限期內，但若財務狀況持續惡化，或將無法滿足若干借款的財務契約條款，導致借款違約及其他借款的交叉違約，對持續經營能力構成重大疑慮。

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