雅虎香港財經 輝瑞VS強生 誰是更佳疫苗股？
新冠肺炎全球各地大爆發，強生(Johnson & Johnson)(NYSE:JNJ)及輝瑞(Pfizer)(NYSE:PFE)等多家藥企都有參與疫苗研發，其中輝瑞的疫苗已被多國政府採購以及開始接種，不過強生的疫苗研發也進入大直路，比拼兩者疫苗及前景，可尋找到更佳投資選擇。
新冠疫苗大比拼
強生和輝瑞研發冠狀病毒疫苗計劃中採取不同路徑。強生一直倚靠內部埋頭苦幹，而輝瑞則與「強強聯手」，伙拍德國生物技術公司BioNTech(NASDAQ:BNTX)合作，結果輝瑞和BioNTech在11月宣布其候選疫苗BNT162b2功效率高達95％，且成功迅速在美國申請緊急使用授權（EUA）並於12月中旬開始接種，而英國較美國更早接種，另外加拿大等國獲得監管部門批准使用。 券商Bernstein的分析師估計，輝瑞和BioNTech明年BNT162b2的銷售額將超過140億美元。
強生的疫苗JNJ-78436735預料在明年初有中期研究報告，當前該疫苗最大挑戰是能否與輝瑞的BNT162b2及Moderna的新冠疫苗mRNA-1273競爭。
目前所知，強生的疫苗關鍵優勢是只需單劑便能有效，而其他領先的疫苗都是需要兩劑。強生指，願意在疫情大流行期間以成本價出售其疫苗，待疫情危機過去才會以市價出售，Bernstein估計該疫苗可為強生明年帶來30億美元的銷售額。
新冠疫苗以外的增長動力
疫苗對兩家企業今後盈利都相當重要，然而除此以外，兩家公司其實還有其他增長動力。全球最大藥企強生主要有3大業務部門，其中消費者保健部門近年增長能力下降，而疫情衝擊下也令公司醫療設備部門今年業績大受打擊，僅餘下製藥業務表現最佳。強生生產的 Tremfya，Stelara，Imbruvica和Darzalex等重磅藥物的銷售在疫情之下繼續保持強勁勢頭。另外，相信疫情完結後，醫療設備生意也有望快速回升。
輝瑞最近幾年增長也很疲弱，公司同樣設有三大部門，分別是主導創新藥業務的 Biopharma 部門、學名藥和非專利藥物部門 Upjohn，以及針對抗感染藥及無菌注射劑的醫院業務部門 Consumer Healthcare。 其中Upjohn部門今年第四季將與英國製藥公司Mylan合併成Viatris後，公司銷量下降的一籃子舊藥將會剔出，有望帶動公司重現穩健增長。
至於旗下重點藥物，如血液稀釋劑Eliquis，自身免疫性疾病藥物Xeljanz和稀有疾病藥物Vyndaqel銷售繼續強勁。此外公司覆蓋90多個已達臨床階段產品，其中27個正等待監管部門批准或正在後期測試中，將可望成為帶動公司生意持續向前的生力軍。
結論：輝瑞勝
兩個公司事實上都是收息族的愛股。強生股息率2.6厘，但已連續58年增加派息，而輝瑞派息增長紀錄不如強生，但現價卻有3.6厘，較強生要高得多。而從總回報增長而言，輝瑞也是略勝一籌，由於沒有Upjohn反而令公司今年預計經調整盈利增長將達10％，加上股息更為吸引，輝瑞似乎更值得長綫持有。
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