重政策透明 長錢未回歸A股

外資對於投資中國市場仍較謹慎，安本多元資產投資方案專員團隊亞太區主管張冬岳表示，海外投資者對中國資產不是特別有信心，尤其是很多長期投資者對於內地股票的信心並未恢復，長期的配置需求就需要中國政策更透明，並關注本月三中全會的政策訊號。

安本旗下大型A股基金面向海外投資者，張冬岳表示，去年初A股出現一波牛市，今年初滬指探底2700點後，現時陸續回到約3100點水平。除了一些對沖基金及短期投資者投資A股及離岸股票外，更多是需要一些長期投資者進場。他說，自2018年中國股票納入MSCI指數後，歐洲主權基金對中國股票平均配置大約為3%，惟去年已經跌至1%以下。

若現利好風向會加倉

他認為，內地經濟基本面、房地產行業或中美貿易僅影響短期市場的配置需求，長期配置更着重中國政策透明化，例如幾年前「雙減」政策重創教育行業，打擊外資信心。對於旗下A股基金AUM流出情況，他說，基金主要面對海外長期投資者，近期情況還好，稱「要跑的話之前已經跑了」。

張冬岳直言，現在中國股票配置為中性，目前關注政策訊號等機會，尤其三中全會，若出現利好的風向就會加倉。他預期內地宏觀經濟下半年向好，估值亦非常便宜，市場流向最終則是靠政策。他期望三中全會後有可能進一步下調利率，如下調LPR（貸款市場報價利率）、調降首付比例等。若政策可吸引外資，不管是歐洲資金或北向基金，有長期資金的進入將有利穩定整體市場及修復估值。他形容，若是長期投資中國A股，現時是很好的布局時間，建議留意消費、技術、醫療、綠色新能源機會，等待政策訊號。