雅虎香港財經 3個原因話你知熊市買收息股是好選擇
從表面上看，股息只是一種收入來源，令投資者持有股票時而獲激勵。但股息的意義比你可能意識到的要多得多。
許多收息價值型股於今年的股價表現，都優於增長股，是有其原因的。這並不是說你應該換走增長型股，並轉向投資收息股。但好好了解收息股亦甚為值得，可以為投資者提供好處——尤其是在熊市中。以下是收息股的三個特徵，可能會讓你感到驚訝，並幫助你了解將優質派息股，添加到多元化投資組合，並長期持有所帶來優勢。
支付派息公司往往是優質企業
最可靠的派息公司，就是那些有每年持續提高股息記錄的公司。所指「股息貴族」就是標準普爾500指數成分股，至少連續25年支付和提高股息，而「股息王」至少連續50年這樣做。為了實現連續數十年股息增長，公司還必須持續增加和自由現金流(FCF)，以便支持更高股息。派息的本質意味著企業賺取金錢比它需要為多，因此它可以通過股息將部分額外利潤返還給股東。
當然，投資者應該仔細檢查股息是否由盈利和FCF，而不是債務支持。通過查看相對於每股盈利（EPS）和每股FCF的每股股息（DPS），你可以驗證一家公司是否有能力派息。
舉個例子，讓我們看看寶潔公司（Procter & Gamble）（NYSE：PG）這是連續66年支付和提高派息的「股息之王」。
寶潔公司的每股盈利和自由現金流都保持穩步增長，以支持股息，在過去30年中，股息增長逾10倍。更重要的是，寶潔的每股FCF和每股盈利很容易覆蓋其DPS，這表明即使盈利和FCF下降，該公司仍然能夠在不使用債務情況下，支持派息。
總而言之，無論整體經濟狀況如何，該公司持續增加股息的能力，是識別優質業務的最簡單方法之一。核心而言，投資就是尋找你想成為股東的好公司。像寶潔這樣的安全股票，對規避風險的投資者特別具有吸引力，因為該公司的盈利和股息成本之間存在很大誤差。
呆板的企業非常適合熊市
優質收息股往往是具有寬闊護城河的中低增長公司，這正是在熊市中表現良好的企業。平庸的收息股的投資論點，較少以增長為基礎，而更多地關注資本紀律。寶潔的股東可能更關心價值和收入，而不是增長。從這個意義上說，寶潔通過股票回購和股息提高來投資回報，而不是通過超額增長來滿足投資者的期望。
寶潔的投資理念與估值溢價的高增長型公司完全相反。這些公司往往不支付股息或回購自己的股票，因為它們優先考慮對業務進行再投資。對高增長公司的期望乃取決於增長。
在這個熊市中，我們看到許多增長型股的估值遭到破壞。許多曾經風頭強勁的公司股價，已經從高位下跌逾80%。相對於價值股而言，增長型股出現急劇下跌部分原因，是因為衡量高質量收息股和增長型股之間，投資者預期的標準完全不同。換句話說，在利率上升和經濟放緩期間，維持高增長率可能比維持不斷增加股息更具挑戰性。
被動收入有多重好處
收息股通常會按季度為投資者提供已實現的回報，從而無需出售股票，即可產生收入。有幾個原因說明這點現在至為重要。首先，無風險的三個月國庫債券利率為4%，這意味著將資金投入股市存有機會成本。股息收益率，即使低於4%，仍然是一種有意義激勵措施，有助緩和錯過這種有吸引力的無風險利率的感覺。
此外，在熊市期間收取股息不僅提供了被動收入，而且當你的投資組合價值下跌時，它也可以成為一種解脫。為了使長期投資發揮作用，人們必須讓自己的持倉有機會隨著時間推移，而帶來複利效應，這意味著在熊市期間不要出售優質公司。股息從熊市中脫穎而出，隨著時間推移更容易保持持倉。在這種情況下，股息可以創造奇蹟，以消除在股市大幅波動時期普遍存在的恐懼和懷疑。
股息投資的力量
在評估收息股時，單看股息收益率很容易成為受害者。但股息收益率遠沒有增加股息的往績般重要，同時盈利和自由現金流增加，有助支持股息增長。
通過了解該公司在整個市場週期中支持提高派息需要什麼，投資者很快就會意識到成為「股息之王」或「股息貴族」的難度。在熊市期間，收息股可以成為你最好的朋友，而不僅僅是被動收入來源。投資優質派息股，可以讓你有信心在波動時期持有股票，這對長期投資而言，可能帶來至關重要的複合收益。
作者:Daniel Foelber
編輯:Mark
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