DWS: 日本央行干預推動日圓反彈 市場預測日圓或跌至170

<匯港通訊> DWS 貨幣策略師Xueming Song發評有關日圓評論，指日本央行干預推動日圓反彈。

日圓反彈主要是日本央行干預所致。市場認為，即使日本政府並無證實，干預措施是無可否認的，涉及的交易量估計約為9萬億日圓(約580億美元)；過去兩周弱於預期的美國經濟數據也促成了日圓反彈。由於市場極度看空日圓，日圓兌美元可能會進一步升值。儘管如此，除非日本銀行改變貨幣政策以偏向加息，否則預計日圓中期將繼續承受壓力。值得注意的是，日本國內機構也以做空日圓為主，這點從日本保險公司和養老基金的投資組合可見一斑。

日本的通脹率符合日本央行的預測，並有望達到約2%的目標。然而，日圓加息後金融市場未有積極回應，可能有兩個原因：首先，日本央行依然持鴿派立場；其次，日本央行並無發表政策展望或利率路徑。從經濟角度來看，即使日本在2023年上調了薪資，國內消費仍然非常疲弱，故此日本央行一直對加息猶豫不決。在消費未能持續復甦的情況下，中期通脹率達到2%的目標不太可能實現。

市場普遍認為，日圓在央行干預以及美國發表疲軟的短期數據後將進一步走弱。市場預測日圓兌美元匯率可能跌至170。這對日本的影響是明顯的：進口通脹將推動國內通脹，但高物價將對消費產生負面影響，甚至可能抵銷過去協議薪資增長所帶來的所有積極影響。總體而言，2%的通脹目標可能再次變得遙不可及。

如果日圓進一步走弱，其他亞洲貨幣亦會隨之貶值。以中國為例，該國是日本的第二大貿易夥伴，而日圓兌人民幣已經貶值約30%，鑒於經濟前景低迷，中國可能會支持人民幣貶值。若聯儲局大幅降息，預計日圓或其他亞洲貨幣對美元將會走強。(SY)

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