人民币中间价重回维稳但可持续性存疑 市场揣测二季度末将跌向7.3元

【彭博】-- 人民币兑美元中间价在过去一个月内两度突然调弱后，周三回归平稳，虽然支撑离岸及在岸人民币表现稳健，但中国央行是否有意松手让人民币走贬再次成为市场关注的焦点，亦让7.3元这一道心理关口进入雷达区。

在美元指数强势站稳106之际，周三人民币兑美元中间价调强3个点报7.1025元，释放出不希望过快贬值的信号。离岸人民币全日震荡走高，在岸人民币午前平稳，午后偏强交投。

北京时间16:24，在岸人民币兑美元小幅走高报7.2347元；离岸人民币兑美元上涨0.26%报7.2454元。美元/离岸人民币明日/次日远期点变动不大，仍远高于在岸同期限，显示出离岸人民币流动性偏紧；离岸人民币1个月HIBOR升至5.105%，距前波去年9月高点仅一步之遥，已接近2018年以来最高。

三位交易员指出，午后在岸人民币一度跌至7.24弱方，随后中资大行在7.24附近加大了卖出美元的力度。欧洲时段随着美元指数回落，更多离岸美元多头平盘，带动离岸人民币走升。上述交易员不愿具名接受采访，因未被授权公开评论市场。

彭博周二对星展银行、渣打银行等10家机构的外汇分析师调查显示，今年二季度末人民币兑美元可能将测试7.3关口，距当前的价位仅约0.8%。不过跌向7.3这六个月新低的路径并不会一帆风顺，中国央行料将不时出手维稳，以平滑汇率波动。

“除非美元走软，否则人民币中间价将不得不偶尔灵活调弱，并伴随着国有银行或者央行外汇的消耗，以及资本流动限制，”法国巴黎银行大中华区外汇策略师王菊在采访中指出，中国当前维稳汇率的能力并不是无限的。

在岸人民币已经连续多日在弱方区间的边缘成交。根据交易规则，人民币即期汇率每日交易的限制为中间价上下2%，超出此范围将不能报价。过去两周已经出现过由于报价触及交易区间下限，人民币即期T+0和T+1品种暂停交易。

由于美国通胀保持韧性，市场對美联储今年降息的时间预期不断推后，幅度也不断收窄，近來带动美元指数逼近去年11月来新高。如果美元继续走强，中国继续通过中间价维稳汇率的难度将会越来也大，维稳的成本也将水涨船高。

强势美元带动非美货币今年来普跌，境内外人民币已经跌去近2%，但在亚币中表现居前，韩元贬值了约7.6%，日元的跌幅更是逼近9%。而人民币相对有限的跌幅正推升人民币兑一篮子货币的表现，彭博模拟的CFETS实时汇率指数周二攀升至去年5月来新高。

“中国决策层试图保持美元/人民币双边汇率稳定，结果导致贸易加权的人民币升值，这造成了中国的外汇政策和货币政策之间的矛盾，”RBC Capital Markets亚洲外汇策略主管Alvin Tan在报告中称，这种状态持续的时间越长，越难在不引起市场波动的情况下纠正。他预计未来几周人民币兑美元将跌至7.30。

--联合报道 Tania Chen、Wenjin Lv、Iris Ouyang.

(更新全文市况及交易员評論)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.