【2021投資展望】如何贏盡拜登新政?

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如何贏盡拜登新政?
拜登將會扭轉特朗普在企業稅、環保政策方向,美股投資者都應該適度調整投資組合。

拜登贏得選舉人票當選總統,當然會帶來一番新的經濟政策,亦會為股市帶來新衝擊。過去四年特朗普在任時,因為大幅減稅,令不少企業受惠,拜登明言會重新加稅,這對甚麼企業打擊最大?疫後振興方案勢在必行,哪個行業又會最受惠?

稅務調整 有人歡喜有人愁

特朗普將企業稅率35%大幅減至21%,令大量美國公司受惠,不少更回購股份,間接令股價上升。拜登計劃將企業稅回升至28%,同時提升海外利得稅。雖然市場認為最終這個加稅方案會修改至影響力較低的模樣,但摩通就指出,當初最受惠於減稅的美國公司例如電訊商AT&T (T)、信用卡公司Discover Financial Services (DFS)以及酒店營辦商希爾頓 (HLT) 等,會受到不小打擊,而法興則警告信貸狀況較差以及正在享受低稅率的通用汽車 (GM) 等也會面臨重大壓力。

另一方面,原本在高稅率環境,房產信托基金是一個理想的稅務避風港,過去幾年在減稅後,其吸引力大減。若拜登加稅,將會令房產信托基金重新受惠。例如Realty Income (O),其組合主要為一些藥房、找換店和便利店,即使在新冠肺炎期間也表現理想,是保守得來有穩定回報的選擇。

如何贏盡拜登新政?
拜登上場策動加企業稅,對受惠特朗普減稅措施企業如希爾頓有一定衝擊。

綠色能源有優勢

在能源政策上,拜登與特朗普同樣南轅北轍。拜登計劃花二萬億美元去減少碳排放,並加速發展電動車。石油業會失勢,例如頁岩油鑽探商西方石油 (OXY) EOG Resources (EOG) 將會面臨不小的危機,取而代之則是可再生能源。

擁有一系列風力、太陽能、水力和其他綠色能源的可再生能源生產商Brookfield Renewable Partners (BEP) 會是一個不錯的選擇。另外的選擇包括NextEra (NEE),它是擁有最大世界上風力及太陽能電力產能的電力廠商,同時是世界上其中一家最大的電池製造商,而First Solar (FSLR) 是美國本土的太陽能設備龍頭生產商,同時較不依賴中國部件,在疫情和中美關係緊張的情況下,市場定位上更有利。

當拜登想美國在電動車方面擁有領導地位時,Tesla (TLSA)當然是受惠者。除此以外,電動貨車生產商Workhorse Group (WKHS) 亦值得留意,特別是當網購在疫情期間承勢而起後,可能已經長久改變了人們的消費模式,電動貨車自然能大大受惠。不過,公司在今年股價已累積一定升幅,須注意見頂風險。

大興土木 還看基建

拜登承諾會推動基建,即他提出的「Build Back Better(重建更好未來)」計劃,透過大興土木,來為美國人創造就業機會。這計劃亦令他的加稅計劃更有合理性,因為在增加稅收後,資金就可以用作增加公共開支,可抵銷由加稅帶來的經濟負面影響。

基建股有甚麼好選擇呢?Martin Marietta Materials (MLM)是一家以供應大型建築項目為主的建材公司,另外,當然不得不提世界最大建築及採礦機械生產商Caterpillar (CAT)。

醫保新時代?

醫保是奧巴馬時代其中一個最關鍵的政策,但一直存在不少爭議。拜登將不繼續大推全民醫保,而變成提供一個由政府營運的醫保計劃,並間接利用這計劃去令私人醫保調低價格,以及增加保障範圍。

當然,醫保是一個棘手問題,拜登政府在實際操作上會有多成功現在還是未知數。但這計劃相信會利好一些醫療保險股,其中UnitedHealth Group (UNH)以提供醫療保險輔助保險計劃為主,在新方案下,對輔助保險計劃將有龐大需求,相信會較其他公司更受惠。

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