沽空報告｜拼多多遭灰熊研究狙擊指控是「一間瀕臨破產的欺詐公司」 Temu APP是「巧妙隱藏的間諜軟件」

Fortune Insight

2023年9月8日上午6:25

沽空報告｜拼多多遭灰熊研究狙擊指控是「一間瀕臨破產的欺詐公司」 Temu APP是「巧妙隱藏的間諜軟件」

曾狙擊多隻在美上市的中概股的沽空機構灰熊研究Grizzly Research，最新就狙擊近年急速冒起的內地電商公司拼多多（美：PDD），該機構直指拼多多是「一間瀕臨破產的欺詐公司」，旗下海外網購App Temu更是「巧妙隱藏的間諜軟件」，稱其對美國國家利益構成緊急安全威脅。

在沽空報告釋出後，拼多多周四股價曾跌最多8%，低見92.79美元，其後跌幅收窄，收市跌近5%，收報96.61美元。在周五盤前再跌1.3%，暫報95.3美元。拼多多今年以來錄得18.47%的升幅，大幅跑贏同行對手阿里巴巴（9988，美：BABA）和京東（9618，美：JD）。

巧妙隱藏的間諜軟件

灰熊研究在報告中指出，公司與獨立數據安全專家合作，並仔細剖釋了Temu的代碼，發現Temu具有隱藏功能，允許在用戶不知情的情況下進行廣泛的數據洩露，令不良分子或能夠存取客戶的移動設備上的幾乎所有數據。他們質疑Temu已經或打算非法出售從客戶竊取到的數據，以維持一種注定會失敗的商業模式。

Temu是拼多多在歐美市場專門推出的網購APP，在過去9個月中，Temu 的下載量已超過 1 億次，發展驚人。

營運無法持續盈利

報告指拼多多這種廉價的網購模式是無法持續盈利，同樣是廉價網購平台ContextLogic（美：WISH）已是行不通的著名例子。灰熊研究引用《Wired》5月份的報告，發現Temu每份訂單要虧損高達30美元，廣告支出和運輸成本（從中國出發1-2周，加急運送到美國）是天文數字。

灰熊研究控拼Temu出現猖獗的用戶操縱、類似連鎖信（Chain-letter-like）的親和力騙局來增加註冊人數。該機構更形容拼多多是以最激進和最可疑的技術來操縱大量人安裝Temu APP。

財務狀況不可靠

另外，報告又質疑拼多多的財務狀況，形容是出了名不可靠。拼多多的會計更像「黑匣子」，披露變得越來越不透明。自2018年以來，公司一直沒有財務總監一職，這個關鍵的職位「就像旋轉門一樣」，似乎沒有人可問責。灰熊研究表示，安永華明會計師事務所在當地的審計合夥人是不值得信賴，他們審計過的中國公司，部份都曾出現過問題。

此外，報告指控拼多多報少了員工人數，以此誇大公司的盈利能力。同時，拼多多又捲入重大刷單醜聞，更涉嫌洗錢70億元人民幣的非法博彩流量。

大量股份流向不明

最後，報告指控拼多多為內部人士而非股東利益而運營的企業。拼多多建立了一個自家的支付平台，然而，管理層已經為自己開闢了整個支付業務（類似支付寶的劇本），相信管理層私下保留了該業務中最有吸引力的部分。

加上，此前有報道指拼多多價值數十億美元的股票失縱，灰熊研究將這種缺乏透明度視為另一個危險信號。

事實上，Temu早被美國國會盯上。今年年中，美國國會的報告指控Temu的供應渠道涉及大量進口違規行為，包括從新疆採購被指以強迫勞動生產的貨品，以及迴避支付關稅。如果Temu被監管機構發現存在間諜軟件，或面臨華府的執法行動。

【相關新聞】卡巴斯基曝拼多多APP含惡意軟件利用系統漏洞執行惡意模塊

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內地首季房產開發貸款餘額升1.7%
人民銀行昨日公布的《2024年一季度金融機構貸款投向統計報告》顯示，今年首季度末，人民幣房地產開發貸款餘額為13.76萬億元（人民幣．下同），按年增長1.7%，增速較上年末高0.2個百分點，一季度增加6090億元。個人住房貸款餘額38.19萬億元，下降1.9%，增速比上年末低0.3個百分點，一季度增加51億元。人民幣房地產貸款餘額則跌1.1%，為53.52萬億元，較上年末增速低0.1個百分點，一季度增加6095億元，比去年第四季多增1.16萬億元。報告提到，貸款支持科創企業的力度較大，一季度末獲得貸款支持的科技型中小企業達21.73萬家，獲貸率47.9%，較上年底高1.1個百分點。科技型中小企業本外幣貸款餘額2.7萬億元，按年增加20.4%，比同期各項貸款增速高11.2個百分點。獲得貸款支持的高新技術企業有22.24萬家，獲貸率55.4%，比上年底高1.2個百分點。高新技術企業本外幣貸款餘額14.84萬億元，按年提升13.6%，比同期各項貸款增速高4.4個百分點。綜合各項統計，今年首季度末，內地金融機構人民幣各項貸款餘額約247萬億元，按年增長9.6%，一季度增加9.46萬億元。
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三中全會7月召開聚焦深化改革政治局促消化存量房提活用利率憧憬減息
市場關注的中共第二十屆中央委員會第三次全體會議（簡稱「三中全會」）昨天拍板於7月舉行。中共中央政治局昨天召開會議（下稱「會議」），決定三中全會將於今年7月在北京召開，重點研究進一步全面深化改革、推進中國式現代化問題。政治局會議又分析當前經濟形勢和工作，提出「統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施」，並要求「靈活運用利率和存款準備金率等政策工具，加大對實體經濟支持力度」，市場憧憬內地推出更多樓市支持措施及減息。三中全會通常就經濟改革發展作出重大決策，並處理備受關注的黨內高層人事安排。按照慣例多在9月至12月舉行，2018年第十九屆三中全會因聚焦「機構改革」而改在2月。外界原先預期本屆三中全會於去年底召開，直至昨日終公布會期。挑戰仍多有效需求不足建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利認為，在國內國際環境比較複雜的時期，很多深層次問題需在黨內形成共識，中長期政策框架也要更長時間研究和梳理，現時隨着會期確定，「相信對於一些重大問題，特別是經濟改革問題，已經形成高度共識。」今年7月召開的三中全會將重點研究進一步全面深化改革、推進中國式現代化問題。會議指出，「改革開放是黨和
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