「末日博士」魯賓尼警示美股深水炸彈

魯賓尼(Nouriel Roubini)一向有「末日博士」稱號，但他近日對美國經濟的正面評論，反過來就好像警示美股的深水炸彈。

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看好美國經濟不會着陸

「末日博士」魯賓尼以唱淡成名，近年都一直唱淡美國經濟及美股表現，亦曾言中美股大跌，結果2022年真出現股債雙殺。之前他表示，美國經濟會陷入滯脹，即通脹增速高於經濟增長，但美股在2023年反覆一路向上。剛剛魯賓尼就預測，今年美國經濟將繼續保持活力，不太擔心美國經濟會滑入衰退，「軟着陸」的可能性不高。換言之，他認為，美國經濟連着陸都不會，是會繼續在天上飛，即經濟增長高於潛在水平，而通脹仍具粘性。

美國經濟的確較不少人預期中強，據美國商務部經濟分析局公布數據，美國去年第4季國內生產總值(GDP)按季年率，經修正後為增長3.2%。至於通脹方面，聯儲局較消費者物價指數(CPI)更為看重的通脹指標個人消費支出物價指數(PCE)，1月的數據符合市場預期，1月PCE按月上升0.3%，按年上升2.4%，兩者均符合預期。另外，撇除能源及食品的1月核心PCE物價指數按月上升0.4%，按年上升2.8%，兩者同樣與預期相符。不論PCE或核心PCE雖與預期一致，但仍與聯儲局目標有距離。美國1月CPI按年升3.1%，與2%目標較PCE數值相差更遠。

美減息幅度或較預期低

美國經濟偏強，而通脹雖然有下跌趨勢，但與2%聯儲局目標尚有一段距離，所以魯賓尼表示，美國聯儲局決策者去年12月發布的點陣圖預測今年內將減息3次，但最終減息次數可能少於這個數字。

美國聯儲局主席鮑威爾在去年11月議息後放鴿，促使美股展新升浪，亦令投資者憧憬減息或較預期快，之前一度猜3月就可能減息，但公布CPI數據後，普遍預期調節至6月才會減第一次。美股之所以能繼續處高位爬升，主要原因是減息預期可令估值得以提高，以及晶片股英偉達(NVDA)的業績好，所以繼續獲市場追捧。因此假如市場對於預期修正，對美股可能造成較大衝擊。

聯儲局下次議息是在當地時間3月19日及20日，再之後是4月30日及5月1日。另值得一提，在1月的議息會中，官員有討論放慢量化緊縮，並會於3月再深入商討。所以除了利率風向外，減慢賣債都是值得關注。