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【基金解碼】無視貿易戰 中國股基連續吸資十四週

A股成為近期少數可以吸納資金的市場。

近期政治環境緊張,連累金融市場亦極為波動,全球股票市場就繼續成為走資的重災區。不過,中國股票基金就繼續發揮吸金神力,成為當中的異數。市場人士認為,A股被納入MSCI、人行降準,再加上基調良好,現時最適合趁低布局中國股票基金。

外電引述美銀美林報告顯示,投資者上星期由全球股票基金一共抽走多達三百億美元,金額創有紀錄以來第二高。美股基金走資最嚴重,達到二百四十二億美元,由歐洲及日本股市則分別走資三十九億及二十六億美元。被投資者離棄的股票類型相當廣泛,增長型、價值型、大型與小型企業無一幸免,只有科技股與貨幣基金能繼續錄得資金流入。科技股類基金錄得一百九十億美元淨流入,貨幣基金則流入二百七十億美元。

分析員指,美國加息、能源價格上升、地緣局勢緊張及全球貿易保護主義升溫等,正是造成全球股票走資的主因。除此之外,新興市場繼續成為走資對象之一,六月走資更高達一百八十億美元,較五月份時多出一百億美元。

美林指,私人客戶持有的美國十年期國庫券比重升至十年新高,但整體的資產分配中,股票仍然是投資者的最愛,比重高達百分之六十一點一,接近百分之六十二點五的紀錄高位,而現金比重不足一成,屬紀錄的低位。 

離岸吸金持續

美國市場不敢碰,新興市場又令人擔心,中國市場就成為了新貴。資金流向監測機構EPFR的數據顯示,截至六月二十七日當週,離岸中國股票基金已經連續錄得十四個星期資金淨流入,同時亦是二十六個星期之內,第二十二次錄得資金淨流入,此類基金涵蓋QFII以及投資海外上市中國股票的基金。

EFPR的數據顯示,在主要市場中,今年二季度僅得中國及美國股票基金的資金流入量是高於首季。自A股本月被納入MSCI指數,加上人民銀行降準,令離岸中國股票基金的受歡迎程度就愈來愈高。

A股六月被納入MSCI指數,初期境外被動式跟蹤指數的資金估計流入一百七十億美元,其後再分階段流入。東方財富網統計,今年來透過滬股通及深股通北上買A股的增量資金逐漸加速,增速幾乎是去年同期的兩倍,截至六月二十六日,一個月的北上資金淨流入達四百一十三億人民幣,累積滬深港通開通以來的北上淨流入總額已達五千億人民幣。

人民銀行早前宣布,七月五日起下調存款準備金率零點五個百分點,是次降準大約可以向市場一次性釋放七千億人民幣的資金。市場人士指出,歷史數據顯示,內地股市在人行降準後均有不錯的表現,現時滬深三百的市盈率只有約十二倍,處歷史低位,投資者不妨趁低布局。 

「獨角獸」成新寵

自二○一五年以來,人行宣布九次降準,前七次降準之後的一個月及三個月,上證指數平均有百分四點三及十二點三的升幅。再加上內地經濟數據回穩、創新科技及產業升級亦將推動經濟的可持續發展,中國股市的吸金能力將會更強。

A股公司的業績亦有帶來好消息,Wind統計顯示,截至六月二十二日,A股已有一千一百五十七間公司公布半年報業績預告,有近七成估計業績會錄得增長。至於近年成為焦點的「獨角獸」,亦可以為A股錦上添花。中國證監會日前已核批六個戰略配售基金,主要投資於以IPO、CDR形式回歸A股的科技巨頭,被稱為「獨角獸基金」,預料募資金額可達三千億人民幣,亦將為A股帶來更多彈藥。

Wind的統計又發現,今年以來,A股上市公司回購股票已超過一百二十億人民幣,較去年全年總額更高,回購密集亦反映企業認為A股估值偏低。雖然中美貿易摩擦仍未解決,某程度上為A股帶來不明朗因素,但基金經理指,市場期待有一個中美雙方能接受的方案,估計不會影響A股基本走勢及資本市場長期資金流向。

撰文︰伍逸華