阿里巴巴暴涨过后市值已蒸发460亿美元 投资者爱有多深面临考验

【彭博】-- 随着对冲基金大举买入、分析师纷纷上调目标价，阿里巴巴过去几个月股价涨幅令人振奋。然而，现在它的魔力正在消逝，领跌中国科技股。

针对这家电商巨头股票的空头押注增加、盈利预估下降表明，在过去三周市值蒸发掉460亿美元之后，该股可能还会继续跌。公司定于周四公布的财报可能会显示，中国经济走出防疫限制重启之际，公司单季收入几无增长，公司的重点在于削减成本而不是业务扩张。

“该股暴涨过后，随着财报将至，出现了一些获利回吐，”晨星股票分析师Chelsey Tam表示。她还表示，投资者希望看到管理层对重开复苏速度的评估。

阿里巴巴被视为中国大众消费的指标，随着对重开的热情降温，其股价下跌凸显了对经济复苏强度的疑虑。虽然被压抑的需求和监管环境趋稳会对该股提供支撑，但持怀疑态度的人认为，其股价已经反映了大部分复苏前景，预计3月份的全国人大会议也不会给该行业带来什么惊喜。

市场情绪正在转变。此前，投资者在重开涨势中对阿里怎么也买不够。截至1月26日，阿里的美国存托凭证(ADR)三个月内涨约90%。提交给美国监管机构的文件显示，阿里上季成为对冲基金增持规模最大的美股。

推荐阅读：今日论市：从“不可投”到“香饽饽”—中国股票再度受到对冲基金追捧

与此同时，期权数据显示，交易员可能已经在加大力度买入看跌合约，股价进一步下跌即可获利，阿里巴巴美股的看跌与看涨期权未平仓合约之比升至去年10月以来的最高水平。

当然，由于公司在物流、支付和客户群方面强大的电子商务基础，以及云业务的潜力，多数市场参与者都对公司的长期前景抱有信心。市场一致预期显示，该股未来12个月的潜在上涨空间为40%。

业绩平淡

但就目前而言，得有良好的政策和盈利惊喜，该股才能重拾升势。

彭博汇编的预估显示，阿里巴巴上个季度的收入料同比增长1.4％，与快速扩张期相去甚远。成本控制措施料推动毛利率从前一季度的36.7％升至39.2％。分析师对远期每股收益的预测已较去年12月的高点下降了6％以上。

这家科技巨头正在收缩全球扩张蓝图，越发聚焦线上购物和云计算服务等核心领域。一位知情人士透露，阿里巴巴上周出售了所持印度金融科技巨头Paytm剩余股份，在全球增长最快的移动和互联网市场加速撤退。

“重开行情下一阶段将由公司基本面和宏观经济复苏驱动，”法国巴黎资产管理的亚洲和大中华股票投资专家Minyue Liu表示，“我们尚未看到盈利好转，这就是市场波动大的原因。”

看图论市

从长期来看，即便去年有过大跌，美国科技股的相对水平看上去依然处于高位。纳斯达克100指数与标普500指数的比值离历史高点并不远，目前仍接近互联网泡沫破灭时的高峰。去年，该科技股指数重挫33％，创下2008年全球金融危机以来的最大跌幅，但2023年前几周已上涨了14％，因为市场乐观预期美联储将放慢加息步伐。

原文标题Alibaba’s $46 Billion Swoon Tests Investors’ Love: Tech Watch

--联合报道 Jeanny Yu、Jane Zhang、Saritha Rai、Jan-Patrick Barnert、Subrat Patnaik.

More stories like this are available on bloomberg.com

©2023 Bloomberg L.P.