美國通膨率公佈在即 花旗警告稱債券交易員的預期或有偏差

【彭博】-- 美國5月份消費者價格指數(CPI)周二公佈前夕，花旗集團策略師Raghav Datla表示，債券交易員可能低估了通膨率回落幅度。

Datla的估算有一部分是基於交易員現在和1月份的頭寸對比。五個月前，市場也曾迎來連續兩個CPI低於預期的情形。然而，他指出，當前對未來幾年的通膨預期高於2023年初的水平，儘管金融環境收緊，同比通膨率下降，失業率和申領失業救濟人數上升。

「5月通膨數據發布前夕，我們不認為市場已充分反映了通膨的下行風險，」Datla在周日發布的報告中寫道。他說，低於預期的數據可能會推動前端通膨預期下降，並建議通過通膨互換趨陡交易獲利。

周二公佈5月CPI數據，僅一日之隔，聯儲會就將公佈政策決定。交易員押注官員們維持利率不變，仍為5%-5.25%，這將是15個月來首次維持不變。不過，互換交易顯示，交易員預計，到7月會議會加息約24個基點。

Datla指出，不含食品和能源價格的核心通膨率5月份環比料明顯低於0.4%，為11月份以來首次，這跟經濟學家保持穩定的預期相悖。他表示，主要原因可能是商品價格漲幅回到0.4%以下，此前二手車價大漲助力4月份商品價格躍升。

CPI同比漲幅去年6月達到逾9%的峰值以後一直呈回落趨勢。隨著大宗商品價格衝擊消退，預計5月份整體通膨率將由4.9%放緩至4.1%，核心通膨率料從5.5%降至5.2%。

Datla在報告中指出，在最近七次CPI公佈前夕，債券交易員有四次高估了整體通膨環比增速。

原文標題Citi Warns Bond Traders Are Misreading Inflation Ahead of CPI

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